移動醫(yī)療項目曾一時烽煙四起，發(fā)展迅猛，但這當(dāng)中，真正的價值是什么？又有哪些細(xì)分領(lǐng)域投資潛力巨大？在目前中國的大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展問題重重的情況下，VC/PE是否可以調(diào)動自身資源，建立產(chǎn)業(yè)孵化器，正向引導(dǎo)大健康產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展？
在2016（第十八屆）中國風(fēng)險投資論壇上，多名VC/PE合伙人在"洞察健康產(chǎn)業(yè)，占位時代風(fēng)口"專題論壇上，發(fā)表了自己的看法。
掌握優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源
是制勝關(guān)鍵
深圳融昱資本管理有限公司執(zhí)行合伙人孔輝表示，投資應(yīng)該跟產(chǎn)業(yè)結(jié)合在一起，融昱目前投資醫(yī)藥行業(yè)分兩條線在布局，一是從看病的角度出發(fā)，沿著預(yù)防到診斷到最后的康復(fù)做布局；二是基礎(chǔ)研究，分析一些疾病的變化，例如糖尿病、高血壓等疾病的年輕化。"一年下來，我們最后投的項目并不是很多，但是相對精準(zhǔn)。我們在風(fēng)口之前就投了一家做基因檢測數(shù)據(jù)分析的公司，當(dāng)時還沒有精準(zhǔn)醫(yī)療的概念，在整個一年多時間里，我覺得資本是比較瘋狂的，這家公司估值漲了好幾倍。"孔輝說。
深圳市高特佳投資集團(tuán)首席戰(zhàn)略官、執(zhí)行合伙人曾小軍表示，無論是醫(yī)療健康還是其他領(lǐng)域，關(guān)鍵有三個問題。"一是你解決什么問題，針對的需求是什么；二是你靠什么賺錢，商業(yè)模式是什么；三是你的流量或者成本是自生性的流量還是需要推廣來的流量。"曾小軍說，國內(nèi)的移動醫(yī)療創(chuàng)業(yè)者都會把重點(diǎn)放在建平臺和拉流量上，但對具體怎么賺錢和解決什么問題并不清楚，這也是目前國內(nèi)移動醫(yī)療創(chuàng)業(yè)當(dāng)中普遍存在的問題。
曾小軍說，他們相對比較看好在垂直領(lǐng)域有明確商業(yè)模式同時又有內(nèi)生性流量、能降低成本的項目。
德豐杰龍脈基金合伙人李忠強(qiáng)表示，對于健康產(chǎn)業(yè)他們考慮的領(lǐng)域，第一是老年人的養(yǎng)老和康復(fù)，第二是青壯年的健康需求，包括可穿戴設(shè)備和醫(yī)療美容等。未來他們會側(cè)重于醫(yī)療相關(guān)的硬件，以及人工智能大數(shù)據(jù)等尖端前沿技術(shù)與醫(yī)療領(lǐng)域的結(jié)合。
啟賦資本董事長傅哲寬表示，啟賦在醫(yī)療大健康領(lǐng)域核心關(guān)注的就是移動醫(yī)療。他認(rèn)為，做移動醫(yī)療，核心就是抓醫(yī)療資源。"移動醫(yī)療可以讓精準(zhǔn)醫(yī)療流程變得簡單、有序、高效，就是對這個行業(yè)的重要貢獻(xiàn)。"另外，啟賦還關(guān)注生物工程材料，傅哲寬介紹，這直接關(guān)系到下游的藥和醫(yī)療器械。"因?yàn)獒t(yī)療器械需要很多材料，這塊的空間是很大的。"
百奧財富董事長及創(chuàng)始合伙人楊志說，百奧財富只投跟健康相關(guān)的企業(yè)，在這當(dāng)中，主要投資制藥、醫(yī)療服務(wù)和治療型器械。他們投資最基本的理念就是一個原則--低買高賣，如果一個公司估值特別高，就算有再好的技術(shù)，他也不會買。"我們做投資外，還希望企業(yè)長大，所以我們給企業(yè)帶來其他資源讓他成長，并且把自我價值發(fā)揮出來，最后予以實(shí)現(xiàn)，因此，怎樣發(fā)現(xiàn)價值是做投資最重要的。"
投資醫(yī)院風(fēng)險與機(jī)遇并存"我們也在布局投一家專門做康復(fù)診療的醫(yī)院，這是大家相對忽視的領(lǐng)域，但我認(rèn)為未來市場還是蠻大的。"孔輝的一句話，引發(fā)了現(xiàn)場對投資醫(yī)院、特別是?？菩歪t(yī)院是否可行的討論。
對于投資醫(yī)院，李忠強(qiáng)認(rèn)為，投資醫(yī)院的回報很難，更大的原因是因?yàn)樽顑?yōu)質(zhì)的醫(yī)療資源絕大多數(shù)都在政府手里。"中國最主要的問題，是這個行業(yè)受監(jiān)管，而且監(jiān)管非常不市場化。"李忠強(qiáng)說。
曾小軍也同意目前好的資源都還是掌握在政府手里，但他認(rèn)為，近期，政府在思維上已經(jīng)稍微放開了一些，真正想搞混合所有制經(jīng)營。"這么多資產(chǎn)在自己手里，效率又那么低，每年還要花這么多錢養(yǎng)，政府搞不定，所以一定要引入一些外部資本進(jìn)來。"
曾小軍說，目前中國的醫(yī)院體系效率是極低的，原因是這個體系不是市場化的，沒有盈利壓力，并且醫(yī)院的做法并不是圍繞市場需求、消費(fèi)者需求去建設(shè)的。"如果有足夠的資本、足夠的醫(yī)院管理，針對一些綜合性醫(yī)院連鎖化提高管理效益，能在發(fā)現(xiàn)價值之外提升價值，那還是很有"錢途"的。"
傅哲寬也留意到，目前中國醫(yī)療行業(yè)市場化程度比較低，如果靠國家自上而下改革，周期比較長。"互聯(lián)網(wǎng)確實(shí)在中國很多市場化程度高的領(lǐng)域，通過市場的力量促進(jìn)了一些行業(yè)的改變，這是一個大趨勢。"他舉例說，啟賦投的一個互聯(lián)網(wǎng)公司，平臺直接切到醫(yī)院，給醫(yī)院做掛號預(yù)約、分診、問診、轉(zhuǎn)診，現(xiàn)在平臺已經(jīng)有2700家醫(yī)院、近1億用戶。"這其實(shí)就是一個落地實(shí)體醫(yī)院的虛擬醫(yī)院，掛號、繳費(fèi)、問診都可以在APP上實(shí)現(xiàn)，這就是互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)讓醫(yī)療流程變得簡單、有序、高效的體現(xiàn)，也是對這個行業(yè)的貢獻(xiàn)。"
不過曾小軍也提出，目前醫(yī)院估值普遍都比較高，而專科型醫(yī)院雖然有潛力，但也要看它的需求是否足夠大。另外，曾小軍還提醒，投資專科型醫(yī)院要注意過程當(dāng)中能否標(biāo)準(zhǔn)化，加強(qiáng)管理效應(yīng)。"這些醫(yī)院有很多發(fā)展階段，且學(xué)科之間都有交叉，成本很高；另外依托某些醫(yī)院集團(tuán)或者醫(yī)療集團(tuán)做一些類似于相對比較獨(dú)立的中心醫(yī)院，當(dāng)市場發(fā)展到這個階段的時候，可能會形成很強(qiáng)的自成體系的全國連鎖型?？菩歪t(yī)院。"曾小軍總結(jié)說，醫(yī)院一直都是需要高投入且對管理要求很高的行業(yè)，因此投資該領(lǐng)域，一定要小心。
