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醫(yī)療保健行業(yè)迎來(lái)較好布局機(jī)會(huì)
加入日期:2017/7/11 15:58:44 查看人數(shù): 828 作者:admin
國(guó)內(nèi)外歷史證明，醫(yī)療保健行業(yè)往往能穿越牛熊市場(chǎng)，且是誕生大市值牛股的集中營(yíng)。廣發(fā)醫(yī)療保健擬任基金經(jīng)理邱璟旻表示，醫(yī)療保健行業(yè)新一輪轉(zhuǎn)折點(diǎn)正在出現(xiàn)，未來(lái)這一領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)較大的上漲空間。
四大跡象顯露
醫(yī)療后市大空間
邱璟旻樂(lè)觀直言，目前四大跡象正悄悄顯露出醫(yī)療保健行業(yè)較好的布局機(jī)遇和未來(lái)較大的空間，而這正基于他對(duì)醫(yī)療保健行業(yè)的持續(xù)深入研究。
邱璟旻表示，醫(yī)藥行業(yè)是個(gè)透明行業(yè)，統(tǒng)計(jì)局每個(gè)月會(huì)發(fā)布醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)以及各細(xì)分行業(yè)的收入、利潤(rùn)、支出等情況，他直言仔細(xì)分析這一數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)四大跡象。
“整個(gè)醫(yī)療保健行業(yè)其實(shí)存在兩次分水嶺，一次在2013年，第二次在2016年底?！鼻癍Z旻解釋?zhuān)瑲v史數(shù)據(jù)顯示，在2013年之前，可以說(shuō)是醫(yī)藥的黃金十年，當(dāng)時(shí)大發(fā)展是基礎(chǔ)有二：一是中國(guó)民眾醫(yī)保的參保率從70%多迅速提升到95%左右；二是人均籌資額從四五十塊錢(qián)迅速提升到四百多塊錢(qián)，這兩大提升催生了上一個(gè)“黃金十年”，整個(gè)行業(yè)都保持每年20%-30%的增長(zhǎng)。
然而，邱璟旻表示，在2013年之后情況發(fā)生了變化，醫(yī)保支出大幅增長(zhǎng)導(dǎo)致財(cái)政缺口壓力增大，相關(guān)限制措施隨之出臺(tái)，也帶來(lái)整個(gè)醫(yī)療保健行業(yè)收入增速?gòu)?0%開(kāi)始逐漸下滑，最低在2016年四季度達(dá)到8%、9%水平，而目前回升至12%-15%的水平。因此，他直言行業(yè)盈利水平自2016年四季度開(kāi)始逐漸回升，正是景氣度轉(zhuǎn)好的跡象。
邱璟旻談到第二個(gè)轉(zhuǎn)好跡象是醫(yī)藥股的估值水平，自2008年股災(zāi)之后醫(yī)藥股獲得持續(xù)上漲，出現(xiàn)不少十倍牛股，然而自2013年至2016年整個(gè)行業(yè)處于橫盤(pán)消化估值的過(guò)程。而數(shù)據(jù)顯示目前醫(yī)藥行業(yè)可比公司的靜態(tài)估值大概在25倍到30倍水平，基本達(dá)到估值和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)匹配狀態(tài)。
“而第三個(gè)較好跡象則是目前醫(yī)療保健行業(yè)"簡(jiǎn)政放權(quán)"，給了市場(chǎng)新的活力?！鼻癍Z旻表示。
此外，邱璟旻還表示目前中國(guó)處于消費(fèi)升級(jí)過(guò)程，消費(fèi)升級(jí)對(duì)醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療保健、醫(yī)療器械、精準(zhǔn)醫(yī)療等領(lǐng)域有較好的推動(dòng)力，后續(xù)空間較大。這些跡象都是他認(rèn)為目前是布局醫(yī)療保健行業(yè)較好時(shí)間點(diǎn)的充足理由。
8年深研醫(yī)療行業(yè)“全方位”精選個(gè)股
作為80后“少壯派”基金經(jīng)理一員，邱璟旻投資很有風(fēng)格，既重把握行業(yè)趨勢(shì)又精于選股。
和其他基金經(jīng)理不同，邱璟旻走的是“由私入公”之路，不僅在醫(yī)藥研究上一直深入持續(xù)，對(duì)行業(yè)研究也較為廣泛覆蓋。據(jù)他介紹，2009年入行加入私募基金任研究員，內(nèi)部融洽、互動(dòng)性強(qiáng)的投研氛圍讓他對(duì)行業(yè)研究、公司研究有更深入了解，并重點(diǎn)研究了地產(chǎn)、化工、醫(yī)藥三大行業(yè)。而2012年他加入了建信基金，也是圍繞著醫(yī)藥行業(yè)展開(kāi)研究。2014年5月起加盟廣發(fā)基金，從醫(yī)藥行業(yè)研究員走上基金經(jīng)理道路，2016年4月份開(kāi)始管理公募基金。
投資上，邱璟旻更重視“自上而下”和“自下而上”結(jié)合，基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)判斷，去跟蹤房地產(chǎn)、家電、消費(fèi)、醫(yī)藥、建材等各個(gè)行業(yè)數(shù)據(jù)。他格外勤奮，這些行業(yè)數(shù)據(jù)完全不依賴(lài)外部研究機(jī)構(gòu)，都是自己一個(gè)一個(gè)查，并做到每個(gè)月跟蹤。
“自去年5月份開(kāi)始就逐漸形成了通過(guò)行業(yè)的橫向?qū)Ρ劝l(fā)現(xiàn)行業(yè)趨勢(shì)的習(xí)慣。”邱璟旻表示，正是從數(shù)據(jù)的細(xì)微處發(fā)現(xiàn)行業(yè)的動(dòng)向。比如說(shuō)今年表現(xiàn)較好的家電行業(yè)，5月份數(shù)據(jù)顯示全行業(yè)空調(diào)增長(zhǎng)率達(dá)到40%，龍頭企業(yè)增長(zhǎng)率基本都在50%以上，體現(xiàn)出優(yōu)秀企業(yè)依靠規(guī)模、品牌、渠道在目前市場(chǎng)狀態(tài)下獲得更大優(yōu)勢(shì)。因此表現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)上，也是家電行業(yè)整體表現(xiàn)很好，但龍頭企業(yè)表現(xiàn)更好的合理情況。
正是因?yàn)樾袠I(yè)上的研究判斷，邱璟旻再根據(jù)這些數(shù)據(jù)、并結(jié)合市場(chǎng)情緒、基本面判斷等對(duì)個(gè)股權(quán)重、操作會(huì)賦予不同的比例。
邱璟旻即將管理的廣發(fā)醫(yī)療保健同樣可以踐行他的理念。據(jù)他表示，相較其他的醫(yī)療行業(yè)基金經(jīng)理，他是一個(gè)全行業(yè)出身的基金經(jīng)理，更為全面。“每個(gè)月進(jìn)行行業(yè)上的數(shù)據(jù)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)哪些行業(yè)景氣度高，再結(jié)合二級(jí)市場(chǎng)情況看市場(chǎng)風(fēng)格偏好，再?gòu)闹羞x出醫(yī)療保健領(lǐng)域?qū)?biāo)的細(xì)分領(lǐng)域或者公司。”他表示。
精選行業(yè)和個(gè)股時(shí)代
談及下半年市場(chǎng)，邱璟旻直言，從經(jīng)濟(jì)基本面、政策面情況看，目前大的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)確實(shí)不大，但整體看趨勢(shì)性向下的風(fēng)險(xiǎn)也不大，因此配置重點(diǎn)是精選行業(yè)及個(gè)股。
邱璟旻表示，整體宏觀經(jīng)濟(jì)自去年下半年以來(lái)持續(xù)表現(xiàn)較好，尤其是典型的PPI、PMI走勢(shì)一路向上，整個(gè)GDP增速也超預(yù)期。但自今年一季度開(kāi)始，基本上各種宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)絕對(duì)值見(jiàn)頂情況。目前人民幣匯率處于較為穩(wěn)定狀態(tài)，相對(duì)加息壓力較小因此影響也較小。
此外，邱璟旻表示，目前IPO發(fā)行速度有所放緩，加上對(duì)再融資、減持等新規(guī)，目前市場(chǎng)正處于向好方向。而短期內(nèi)較為看好白酒、家電、消費(fèi)電子、醫(yī)療、智能家居等景氣度較高的行業(yè)，可能在下半年也會(huì)持續(xù)表現(xiàn)。
談及建倉(cāng)策略，邱璟旻表示，未來(lái)將穩(wěn)健建倉(cāng)力爭(zhēng)保持基金業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)，一方面會(huì)積極布局醫(yī)療保健行業(yè)中適合當(dāng)前市場(chǎng)的品種；另一方面還會(huì)積極尋找能穿越牛熊的公司?！澳艽┰脚Ｐ艿墓荆溯^好的行業(yè)前景之外，通常都需要有一個(gè)優(yōu)秀的管理層團(tuán)隊(duì)、一個(gè)不錯(cuò)品種或基本面，能夠在未來(lái)三到五年持續(xù)擁有超出行業(yè)增長(zhǎng)的回報(bào)。我會(huì)具體問(wèn)題具體分析，不會(huì)為了布局而布局?！?
