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保健品一哥從賺10億到首虧3.7億 TOP10品牌誰(shuí)主沉浮……
加入日期:2020/1/10 10:34:09 查看人數(shù): 721 作者:admin
近日，湯臣倍健發(fā)布2019年業(yè)績(jī)預(yù)告，稱凈利潤(rùn)將虧損3.65億至3.7億元，較2018年10.02億元下降超過(guò)136%。公告一出，引發(fā)市場(chǎng)熱議，同時(shí)也引來(lái)了深交所的關(guān)注函。米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，湯臣倍健及子公司廣州佰健生物在中國(guó)城市零售藥店終端保健品市場(chǎng)的合計(jì)市場(chǎng)份額已接近35%，作為保健品的龍頭一哥，此次首虧會(huì)不會(huì)引發(fā)保健品市場(chǎng)大地震呢？
手握1/3天下，TOP10品牌占5席
圖1：中國(guó)城市零售藥店終端保健品TOP5企業(yè)市場(chǎng)份額
來(lái)源：米內(nèi)網(wǎng)中國(guó)城市零售藥店格局
湯臣倍健年報(bào)顯示，2015年根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，對(duì)全資子公司廣州佰健生物工程公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整與收縮，關(guān)閉所有的營(yíng)養(yǎng)中心自營(yíng)店，原負(fù)責(zé)管理的湯臣倍健營(yíng)養(yǎng)中心聯(lián)營(yíng)店全部移交給湯臣藥業(yè)負(fù)責(zé)管理。從2015年起，在中國(guó)城市零售藥店終端，廣州佰健生物工程公司的市場(chǎng)份額逐漸縮小，湯臣倍健的市場(chǎng)份額隨之上漲，雖說(shuō)有點(diǎn)像“左口袋出右口袋進(jìn)”的模式，但從合計(jì)市場(chǎng)份額來(lái)看，2015年為30.57%，到2018年已上漲到34.10%，湯臣倍健已握住了超過(guò)三分之一的中國(guó)零售藥店終端保健品市場(chǎng)。
表1： 2018年中國(guó)城市零售藥店終端保健品TOP10品牌銷售情況（單位：萬(wàn)元）
來(lái)源：米內(nèi)網(wǎng)中國(guó)城市零售藥店格局
從品牌來(lái)看，湯臣倍健的氨糖軟骨素鈣片、蛋白粉以及液體鈣軟膠囊占據(jù)了前三位，其中氨糖軟骨素鈣片2018年的銷售額已破10億元，而蛋白粉也有望在2019年成為旗下第二個(gè)10億單品；此外，子公司廣州佰健生物工程公司的維生素B族片以及維生素C片占據(jù)了榜單中的第七、第九位，兩個(gè)產(chǎn)品在2018年也有著不俗的增長(zhǎng)。
上市10年，首次虧損
圖2：湯臣倍健上市至今的業(yè)績(jī)變化（單位：億元）
來(lái)源：公司年報(bào)
湯臣倍健自2010年12月15日上市以來(lái)，業(yè)績(jī)一路走高：2012年?duì)I業(yè)收入突破10億元關(guān)口，2015年?duì)I業(yè)收入超22億元，2018年凈利潤(rùn)首破10億元，毛利率一直維持在63%以上。近日，湯臣倍健發(fā)布了2019年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約3.65億至3.7億元，為上市10年來(lái)首虧，消息一出，驚爆業(yè)界。
湯臣倍健提到，受《電商法》實(shí)施影響，2019年Life-SpaceGroupPtyLtd（簡(jiǎn)稱LSG）在澳洲市場(chǎng)的業(yè)務(wù)未達(dá)成預(yù)期，給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)較大不利影響。公司根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)要求，對(duì)前期收購(gòu)LSG形成的商譽(yù)進(jìn)行了初步減值測(cè)試，預(yù)計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約10億至10.5億元，計(jì)提無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約5.4億至5.9億元。
這波操作好熟悉，大家還記得2018年人福醫(yī)藥的首虧嗎？2018年，人福醫(yī)藥計(jì)提商譽(yù)減值損失及無(wú)形資產(chǎn)減值損失31億元，導(dǎo)致公司2018年凈利潤(rùn)虧損23.58億元，同比下降213.97%。當(dāng)時(shí)人福醫(yī)藥在年報(bào)中提到，剔除該因素影響后，公司2018年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)較2017年減少1.18億元，降幅為21.18%。人福醫(yī)藥2019年全年業(yè)績(jī)預(yù)告中提到，公司未發(fā)現(xiàn)重大資產(chǎn)減值跡象，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比上年存在不確定性。最終人福能否在2019年實(shí)現(xiàn)扭虧？我們也拭目以待。
湯臣倍健提到，扣除商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)減值影響后，公司預(yù)計(jì)2019年銷售收入較去年同期有一定幅度增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)較去年同期略有增長(zhǎng)。主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司采取適度激進(jìn)的市場(chǎng)策略：?jiǎn)?dòng)以蛋白粉為形象產(chǎn)品的主品牌提升策略、進(jìn)一步豐富和夯實(shí)大單品戰(zhàn)略、開(kāi)啟電商品牌化3.0戰(zhàn)略、加速商超渠道和母嬰渠道建設(shè)等，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。同時(shí)，公司在報(bào)告期內(nèi)適度加大了品牌投入和市場(chǎng)推廣力度，高度集中資源不斷夯實(shí)公司品牌力。如此看來(lái)，保健品一哥在國(guó)內(nèi)的實(shí)力仍然不容小覷。
國(guó)外子公司惹禍，為何不能棄如敝履
回顧2018年人福醫(yī)藥的首虧，全因美國(guó)子公司Epic Pharma主要產(chǎn)品熊去氧膽酸膠囊市場(chǎng)供需以及競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生變化，銷售價(jià)格大幅下降，導(dǎo)致公司對(duì)其計(jì)提相關(guān)商譽(yù)減值損失以及無(wú)形資產(chǎn)減值損失合計(jì)超過(guò)30億元，人福醫(yī)藥表示，為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化，Epic Pharma將通過(guò)加快新產(chǎn)品上市、拓展藥品委托生產(chǎn)業(yè)務(wù)以及充分利用自身成熟的銷售平臺(tái)與國(guó)內(nèi)企業(yè)開(kāi)展經(jīng)銷合作等方式不斷改善經(jīng)營(yíng)狀況。
人福醫(yī)藥子公司人福美國(guó)在2016年以合計(jì)5.5億美元收購(gòu)Epic Pharma公司以及其關(guān)聯(lián)企業(yè)Epic RE Holdco， LLC的股權(quán)，此番并購(gòu)使得人福醫(yī)藥加速獲得超過(guò)100個(gè)ANDA批文，業(yè)界預(yù)測(cè)其未來(lái)有望成為美國(guó)排名前10的一線仿制藥企。Epic Pharma在研發(fā)方面的確沒(méi)有讓人福醫(yī)藥失望，據(jù)米內(nèi)網(wǎng)全球上市藥物數(shù)據(jù)庫(kù)資料顯示， Epic Pharma從2017年至今已有7個(gè)產(chǎn)品獲得了ANDA文號(hào)，產(chǎn)品涉及鹽酸丁螺環(huán)酮、阿奇霉素、加巴噴丁、氯化鉀等，可謂收獲滿滿。收購(gòu)Epic Pharma對(duì)人福醫(yī)藥而言，不僅有利于展全球市場(chǎng)，同時(shí)與另一家子公司美國(guó)普克進(jìn)行研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的整合后，將大幅度提升人福醫(yī)藥在美國(guó)的市場(chǎng)地位。
表2：Epic Pharma2017年至今獲得的ANDA情況
來(lái)源：米內(nèi)網(wǎng)全球上市藥物數(shù)據(jù)庫(kù)
反觀LSG，對(duì)于湯臣倍健而言，也是布局全球的重要平臺(tái)。2018年8月，湯臣倍健通過(guò)持股53.33%的子公司湯臣佰盛，以現(xiàn)金對(duì)價(jià)購(gòu)買LSG 100%股權(quán)。當(dāng)時(shí)的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告顯示，采用市場(chǎng)法和收益法測(cè)算的評(píng)估值都增值30倍以上，最終湯臣佰盛以增值34.11倍的價(jià)格取得LSG 100%股權(quán)，以當(dāng)時(shí)匯率折算不超過(guò)35.14億元。同時(shí)，湯臣倍健還以發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的方式，取得少數(shù)股東所持有的湯臣佰盛的46.67%股權(quán)，從而達(dá)到間接持有LSG 100%股權(quán)的目的，2019年8月LSG成為其全資孫公司。
LSG主要從事膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，旗下銷售額占比80%的是益生菌品牌Life-Space。從公司戰(zhàn)略角度來(lái)講，湯臣倍健的產(chǎn)品尚未涉及益生菌領(lǐng)域，而近年來(lái)益生菌市場(chǎng)的迅速增長(zhǎng)帶來(lái)了巨大的吸引力，此番收購(gòu)也令湯臣倍健豐富了產(chǎn)品線以及布局全球細(xì)分市場(chǎng)、成立海外立足點(diǎn)、進(jìn)行全球業(yè)務(wù)拓展和更多海外并購(gòu)。
在湯臣倍健的回復(fù)中提到，LSG主要收入渠道分為澳新市場(chǎng)（澳新地區(qū)藥店、超市、健康產(chǎn)品專營(yíng)店等）、跨境電商、出口經(jīng)銷（主要是澳新地區(qū)的禮品店、代發(fā)倉(cāng)、出口經(jīng)銷商等），以及代工業(yè)務(wù)。其中，澳新市場(chǎng)渠道中，代購(gòu)采購(gòu)的比例在2018年約為40%，而該比例在 2019 年下降至不足20%；出口經(jīng)銷渠道中，主要客群是代購(gòu)商家?！峨娮由虅?wù)法》及其他相關(guān)法律法規(guī)的發(fā)布和在2019年初的實(shí)施，對(duì)澳洲代購(gòu)市場(chǎng)造成較大沖擊。保健品相對(duì)于藥品而言，購(gòu)買的渠道更廣，因此合計(jì)收益會(huì)更大，但早年間，混亂無(wú)序的代購(gòu)市場(chǎng)也曾給消費(fèi)者帶來(lái)消費(fèi)陷阱與不安全因素，為此，國(guó)家層面大力整治也是順勢(shì)而為。
湯臣倍健表示，LSG銷售收入雖然低于收購(gòu)前預(yù)期，但主要銷售渠道之一的中國(guó)跨境電商業(yè)務(wù)保持較快增長(zhǎng)。針對(duì)澳洲市場(chǎng)，公司將繼續(xù)維持“Life-space”在當(dāng)?shù)氐钠放坡曂?，進(jìn)一步加大跨境電商平臺(tái)的開(kāi)拓力度。同時(shí)，適應(yīng)新的法規(guī)變化實(shí)施新的渠道戰(zhàn)略，加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并利用一切現(xiàn)有資源積極推進(jìn)整合步伐。另一方面，針對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，公司將“以健力多的高度全力將‘Life-Space’打造成第二大單品”，集中資源投放并穩(wěn)步提升線上線下終端的鋪貨率，實(shí)施全渠道銷售。
結(jié)語(yǔ)
從目前情況來(lái)看，藥企也好，保健品企業(yè)也好，通過(guò)海外并購(gòu)，謀求海外布局、拓展海外市場(chǎng)已是中國(guó)企業(yè)走向國(guó)際化的必經(jīng)之路?？v觀跨國(guó)藥企在華這些年，從未停止對(duì)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行研究與分析，根據(jù)政策走向不斷改進(jìn)產(chǎn)品推廣方案，以謀求獲得更大的市場(chǎng)，這一點(diǎn)值得學(xué)習(xí)。同時(shí)，隨著國(guó)家政策對(duì)于保健品市場(chǎng)的進(jìn)一步整頓，未來(lái)市場(chǎng)的成長(zhǎng)性將會(huì)得到進(jìn)一步的提高，消費(fèi)者的信賴度也一樣會(huì)逐步提升。黑暗過(guò)后，便是黎明，無(wú)論是作為國(guó)內(nèi)醫(yī)藥龍頭的人福醫(yī)藥還是作為保健品一哥的湯臣倍健，有迎難而上的勇氣，必將迎來(lái)收獲之期。
數(shù)據(jù)說(shuō)明：米內(nèi)網(wǎng)《中國(guó)城市零售藥店保健品終端競(jìng)爭(zhēng)格局》中，所指“城市”的統(tǒng)計(jì)范圍是：298個(gè)地市及以上城市，亦即中國(guó)所有地級(jí)及以上城市的實(shí)體藥店（不含縣鄉(xiāng)村實(shí)體藥店）；上述銷售額以產(chǎn)品在終端的平均零售價(jià)計(jì)算。
來(lái)源：米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)、公司公告
